这两天，朋友圈里炒黄金的朋友炸锅了。
原因很简单——商业银行在大规模关闭个人贵金属业务。工商银行、建设银行、招商银行、交通银行等公告7月24日停办代理上金所个人贵金属交易；一些股份制银行更早，6月底就已经动手了。
有人说这是银行不让大家买黄金了。这话说错了。银行关的是杠杆交易通道——Au(T+D)、Ag(T+D)这些带杠杆的延期合约。简单讲，就是加杠杆炒黄金的路，被堵死了。
为什么堵？因为今年金价跌得有点猛。
年初伦敦金还在5500美元上方，目前已经跌破4000美元，年内最大回撤约30%。这种跌法，杠杆玩家根本扛不住，爆仓穿仓接连出现，银行作为清算方，风险敞口太大。加上监管一直在收紧散户衍生品交易，银行索性一刀切——成本高、纠纷多、赚不到钱，不干了。
但值得注意的是，银行关的是"杠杆通道"，不是"黄金通道"。
积存金、实物金条、黄金ETF，这些全都不受影响。翻译过来就是，银行不是不让投资黄金，而是不让借钱加杠杆炒黄金。
那问题来了：当下的时点，黄金到底还能不能投资？
先说短期，确实黄金价格仍处于调整之中。美联储鹰派预期还在发酵，市场对美联储年内加息的定价仍有上修空间，短期美元走强，这直接抑制了黄金的走势，短期市场情绪确实偏空。
但如果要看长期，支撑黄金上涨的三大逻辑都还在。
第一，美国债务膨胀。联邦债务已经达到40万亿美元，利息支出超过军费，美元信用长期贬值的趋势不可逆。黄金作为"终极货币"的锚定价值，只会越来越强。
第二，全球去美元化。各国央行这几年疯狂囤金，中国央行连续18个月增持，波兰、印度、土耳其紧随其后。2025年全球央行购金量创下历史第二高。这不是短期行为，是结构性的储备资产迁移。
第三，地缘不确定性。中东局势、俄乌冲突、贸易摩擦……这些变量一个都没消失，只是阶段性缓和让市场暂时选择了忽视。
说白了，支撑金价上涨的底层逻辑并没有改变。现在4000美元以下的金价，更多是短期情绪过度释放的结果，而不是长期趋势的反转。对普通投资者来说，这恰恰是一个值得关注的配置窗口。
那么，银行杠杆炒金关闭后，个人投资者到底怎么配置黄金资产？
最优的答案是黄金ETF——这是我认为最适合大多数人的选择。因为黄金ETF完美解决了三个问题：费率低、流动性好、跟踪精度高。你在股票账户里直接买卖，跟买股票一样方便，没有杠杆风险，也不怕穿仓。
如果让我在众多的黄金ETF里选择，我会重点关注黄金ETF华夏（518850）。
理由很实在——费率是同类产品的最低档，最新规模146亿元，日均成交额接近5亿元，规模和流动性都很好。从跟踪误差来看，华夏黄金ETF跟踪Au99.99现货价格，与金价的拟合度很高，跟踪误差小。基金经理荣膺从2020年成立起就管到现在，经验丰富，运作稳定。
如果没有股票账户，华夏黄金ETF的联接基金（A类008701、C类008702）在各大基金销售平台都能直接申购，门槛很低。
最后说一句，银行关闭杠杆炒金通道，短期看是利空情绪，长期看其实是好事。它把那些拿着杠杆赌涨跌的投机客清出了场，让黄金投资回归"配置"的本质。
黄金从来不是让你一夜暴富的工具，它是你资产组合里的压舱石。
现在要做的，不是恐慌，而是找一个费率低、流动性好、省心省力的黄金ETF工具，分批买入，或者采取定投策略，长期持有。
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